Gospodarka się rozpędza, ale ostrożnie. Analitycy studzą optymizm

Według danych Głównego Urzędu Statystycznego w I kwartale 2025 r. PKB wzrósł o 3,2 proc. r/r w porównaniu do wzrostu o 3,4 proc. r/r w IV kwartale 2024 r. Z kolei w ujęciu kdk PKB wzrósł o 0,7 proc. w I kwartale wobec wzrostu o 1,4 proc. w IV kwartale 2024 r. Eksperci bankowi uważają, że wzrost w roku 2025 r. powinien wynieść 3,4 proc.

Zwracają też uwagę, że popyt krajowy wzrósł o 4,6 proc. r/r, z czego konsumpcja prywatna o 2,5 proc. r/r, a konsumpcja publiczna o 2 proc. r/r.

– W tym roku spodziewamy się wyraźnie niższego wzrostu dochodów do dyspozycji w gospodarstwach domowych niż w 2024 r., więc konsumpcja raczej nie powinna rosnąć szybciej niż 3,1 proc. r/r zarejestrowane w zeszłym roku. Natomiast za wolniejszym wzrostem konsumpcji publicznej (w zeszłym roku było to 8,2 proc. r r/r) stoi wolniejszy wzrost płac w sektorze publicznym – przekazali analitycy Santandera.

– Dużym zaskoczeniem były inwestycje, które wzrosły o 6,3 proc. r/r. Zestawienie z dobrymi danymi o inwestycjach samorządów, a słabymi z dużych firm i z budownictwa sugeruje, że wzrost był notowany przede wszystkim w sektorze publicznym, możliwe, że pod wpływem rosnącego wykorzystania środków unijnych, choć w grę mogły wchodzić także dostawy zbrojeniowe. Przypominamy jednak, że dane o inwestycjach w 2024 r. początkowo również wyglądały dobrze, dopóki nie zostały zrewidowane wyraźnie w dół, więc może niekoniecznie należy przywiązywać się do myśli o dynamicznym ożywieniu aktywności inwestycyjnej – dodali.

Saldo obrotów z zagranicą odjęło od wzrostu PKB 1,1 pkt procentowego, co było skutkiem wzrostu eksportu o 1,1 proc. r/r, przy wzroście importu o 3,5 proc. r/r.

– Spodziewamy się, że w kolejnych kwartałach może być podobnie – solidny popyt krajowy będzie wsparciem dla importu, podczas gdy słabsza koniunktura w Europie i wojny handlowe mogą ujemnie wpływać na eksport – oceniono.

Warto podkreślić, że nastąpiła poprawa w budownictwie. W I kwartale wystąpił pierwszy wzrost r/r, o 0,8 proc., od IV kwartału 2023 r. i drugi na przestrzeni ostatnich 11 kwartałów.

– Solidne, ponad pięcioprocentowe tempo wzrostu wartości dodanej w zakresie działalności profesjonalnej, naukowej i technicznej łącznie z administrowaniem i działalnością wspierającą uległo jeszcze zwiększeniu w I kw. 2025 r. do 6,6 proc. r/r. Spodziewamy się w kolejnych kwartałach poprawy wyników w zakresie budownictwa i widzimy szansę na lepszy wkład handlu i usług – zauważyli analitycy.

W ich ocenie kolejne kwartały to wzrost PKB, ma wynieść w tym roku 3,4 proc.

Źródło: PAP