Rekordowy wrzesień w przemyśle. Dane zaskoczyły nawet optymistów
Według analityków z banku Pekao, PKB Polski może osiągnąć nawet 4%.
- Na pierwszy rzut oka polski przemysł wyglądał we wrześniu rewelacyjnie. Produkcja przemysłowa wzrosła bowiem o 7,4% r/r, bijąc na głowę konsensus (4,6% r/r) i naszą i tak optymistyczną prognozę (5,9% r/r). W samym wrześniu produkcja wzrosła o 4,1% m/m po wyłączeniu czynników sezonowych i kalendarzowych co pozwoliło na osiągnięcie ważnej cezury. Produkcja jest wyższa (i to znacząco) niż wiosną 2022 r., co sugeruje koniec trwającego przeszło 3,5 roku okresu stagnacji przemysłu. Tradycyjnie jednak doradzamy ostrożność w interpretacji tych danych. Powodów ku temu jest kilka - napisano w komentarzu Pekao.
Wsparcie wzrostu przez inwestycje i eksport
Analitycy wskazują, że produkcję wspiera przede wszystkim ożywienie inwestycyjne oraz wysoki wzrost konsumpcji prywatnej w kraju. Szczególnie optymistycznie wygląda sytuacja eksportowa - solidne dynamiki odnotowano w motoryzacji, meblarstwie oraz produkcji urządzeń elektrycznych i elektronicznych.
- Warto pamiętać, że jeśli przemysł rusza, to rusza szeroką ławą - dodali analitycy.
Jednocześnie zastrzegają, że dzisiejszy wystrzał produkcji jest częściowo efektem czynników sezonowych i przestojów w przemyśle samochodowym, które zwiększyły wzrost o około 2 pkt proc.
Rynek pracy i płace
Dane z rynku pracy pozostają stabilne. Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw wzrosło we wrześniu o 7,5% r/r wobec 7,1% w sierpniu.
- Większej historii we wrześniowych danych nie ma, a jedynym zaskoczeniem okazał się brak zaskoczeń; to pierwszy od pół roku odczyt zgodny z konsensusem prognoz. Jednocześnie, utwierdza on nas w tym, co wiedzieliśmy wcześniej - tempo wzrostu wynagrodzeń sukcesywnie spada, przestając być przeszkodą na drodze do kolejnych obniżek stóp procentowych, na którą często powoływała się RPP. Momentum płac pozostaje w okolicach 7% - twierdzą eksperci.
Zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw spadło o 0,8% r/r, co jest zgodne z wcześniejszymi prognozami banku.
- Sytuacja na rynku pracy w kontekście zatrudnienia pozostaje stabilnie słaba, a potencjalne odbicie zostało przesunięte w czasie w okolice połowy przyszłego roku, być może nieco wcześniej - podsumowano.
Według Pekao, wrześniowe dane przemysłowe zwiększają szansę, że PKB Polski w III kwartale osiągnął wzrost o 4% r/r, choć efekt w skali całego roku pozostaje umiarkowany.
- Dzisiejsza niespodzianka nie zmienia aż tak wiele - jest warta nieco mniej niż 0,1 pkt proc. we wzroście PKB w jednym kwartale.
