Globalne prognozy zbiorów zbóż pną się w górę, a ceny robią odwrót

Amerykański Departament Rolnictwa (USDA) we wrześniu zrewidował w górę swoje prognozy globalnej produkcji kluczowych zbóż:

• Pszenica: Oczekuje się, że światowa produkcja pszenicy w sezonie 2025/2026 wyniesie 816 mln ton, co stanowi wzrost o 1,9% rok do roku. Korekta prognozy w górę (o 0,9% w stosunku do czerwca) wynika głównie z lepszych oczekiwań co do zbiorów w Unii Europejskiej, które mają osiągnąć ponad 140 mln ton (wzrost o blisko 15% r/r).
• Kukurydza: Poprawiły się także perspektywy dla światowych zbiorów kukurydzy, szacowanych we wrześniu przez USDA na 1,287 mld ton (+4,7% r/r), głównie dzięki lepszej produkcji w Stanach Zjednoczonych.

Pomimo wzrostu produkcji, globalne zapasy końcowe (zapasy na koniec sezonu):

• Pszenicy mają nieznacznie wzrosnąć (+0,6% r/r).
• Kukurydzy mają spaść o 0,6% r/r. Jednak, po wyłączeniu Chin (odpowiedzialnych za ponad 60% globalnych zapasów tego zboża), prognozy USDA wskazują na blisko 15-procentowy wzrost zapasów kukurydzy r/r.

Według szacunków GUS z końca września 2025 r., polskie zbiory zbóż ogółem (wraz z mieszankami) mają osiągnąć rekordowy poziom 37,1 mln ton (+6% r/r), przy czym zbiory zbóż podstawowych to 26,6 mln ton (+5% r/r). Tak znaczący wzrost zbiorów, skorygowany w górę w stosunku do pierwotnych szacunków z lipca, sugeruje znacząco wyższą krajową podaż, zwłaszcza w przypadku kukurydzy.

Początek sezonu 2025/2026 cechuje się utrzymującym się spadkiem eksportu pszenicy z UE, który w lipcu był niższy o 34% r/r. Do tego trendu przyczynia się również Polska, gdzie eksport pszenicy w lipcu spadł o 42% r/r. Cały poprzedni sezon 2024/2025 zamknął się 49-procentowym spadkiem polskiego eksportu pszenicy, co przy wysokich zbiorach potwierdza dużą krajową nadwyżkę.

Zwiększona presja podażowa na rynkach światowych, w tym europejskim, utrzymuje ceny zbóż w trendzie spadkowym:

• Pszenica: Ceny kontraktów terminowych na pszenicę (Euronext/Matif) na koniec września 2025 r. były najniższe od 5 lat. Przeciętna krajowa cena skupu pszenicy we wrześniu 2025 r. (wg MRiRW) była niższa o 10% r/r.
• Kukurydza: W przeciwieństwie do pszenicy, ceny kukurydzy suchej paszowej notowały we wrześniu wyższy poziom r/r (+14% r/r).

Analitycy PKO BP prognozują, że przeciętna krajowa cena skupu pszenicy w IV kwartale 2025 r. będzie niższa o 9-17% r/r. Ujemna dynamika cen w ujęciu rocznym ma się utrzymać prawdopodobnie do końca pierwszej połowy 2026 roku. Kluczowe dla przyszłych cen będą dalsze prognozy produkcji u głównych eksporterów oraz trwające ryzyka geopolityczne.

Źródło: PKO Bank Polski, Agro Nawigator 4/2025