Cykl obniżek stóp procentowych dopiero się zaczyna
Eksperci PKO Banku Polskiego zauważyli, że decyzja o obniżce była zgodna z rynkowymi oczekiwaniami, choć ruch ten jest niestandardowy. 
W tym artykule:
Obniżki stóp procentowych: niestandardowy ruch RPP
Rada Polityki Pieniężnej (RPP) na zakończonym w środę posiedzeniu zdecydowała się na obniżenie stóp procentowych NBP o 50 punktów bazowych. Stopa referencyjna spadła z 5,75 proc. do 5,25 proc., co jest najniższym poziomem od maja 2022 roku. Poprzedni poziom stóp procentowych był utrzymywany od października 2023 roku.
Świadek podniósł alarm. Spójrzcie na nagranie ze Śląska
Eksperci PKO Banku Polskiego zauważyli, że decyzja o obniżce była zgodna z rynkowymi oczekiwaniami, choć ruch ten jest niestandardowy. Od 2010 roku obniżka w skali większej niż 25 punktów bazowych zdarzyła się tylko siedem razy, w tym trzy razy podczas pandemii.
W naszej ocenie ten niestandardowy ruch odzwierciedla fakt, że Rada zbyt długo zwlekała z obniżkami, nie doceniając siły dezinflacji i skali schłodzenia gospodarki - podkreślili analitycy.
Prognozy na przyszłość: kolejne obniżki latem i jesienią
Pomimo że RPP w swoim komunikacie po posiedzeniu nie zapowiedziała dalszych obniżek, eksperci PKO BP przewidują kontynuację tego trendu. Według nich, kolejne obniżki będą miały miejsce latem i jesienią, a ich skala wyniesie 25 punktów bazowych.
Latem inflacja ma spaść do celu Narodowego Banku Polskiego, wynoszącego 3,5 proc. rok do roku. Cel inflacyjny NBP to 2,5 proc. +/- 1 punkt procentowy. Jesiennej obniżce mają sprzyjać dane o stabilnych cenach energii dla gospodarstw domowych.
Naszym zdaniem na koniec 2025 stopa referencyjna wyniesie 4,75 proc. W przyszłym roku spodziewamy się obniżek o kolejne 100 pb, docelowo do 3,75 proc. - przewidują analitycy.
Wyzwania dla Rady Polityki Pieniężnej
RPP w swoim komunikacie nadal zwraca uwagę na dużą niepewność dotyczącą m.in. presji popytowej, rynku pracy, cen nośników energii oraz polityki fiskalnej. To czynniki, które mogą wpływać na decyzje dotyczące polityki monetarnej w przyszłości.
PKO BP zauważa, że tempo wzrostu gospodarczego w pierwszym kwartale bieżącego roku będzie prawdopodobnie nieco niższe niż w czwartym kwartale 2024 roku. To zmiana w stosunku do wcześniejszych prognoz, które zakładały zbliżony wynik.
Decyzje RPP będą musiały uwzględniać te zmienne, aby skutecznie zarządzać polityką monetarną i wspierać stabilność gospodarczą kraju. W obliczu dezinflacji i schłodzenia gospodarki, dalsze obniżki stóp procentowych mogą okazać się konieczne, aby stymulować wzrost gospodarczy i utrzymać inflację w ryzach.
