Dwie obniżki stóp procentowych w drodze. Ekonomiści podają szczegóły
– Polska gospodarka wraca na ścieżkę wzrostu przekraczającego 3%, co naszym zdaniem utrzyma się w kolejnych kwartałach. Podtrzymujemy prognozę wzrostu PKB na ten rok na poziomie bliskim 3,5%, a na przyszły rok przewidujemy lekkie przyspieszenie do 3,7%. Nasz scenariusz jest bardziej optymistyczny niż konsensus, co wynika z umiarkowanie konstruktywnego poglądu na gospodarkę strefy euro oraz przekonania, że krajowy cykl inwestycyjny dopiero się rozkręca – informują ekonomiści banku w opublikowanym raporcie.
Ekonomiści przewidują, że konsumpcja w 2025 i 2026 roku będzie rosła o około 3% rocznie, napędzana rosnącymi płacami i wzrostem popytu na pracowników. Inwestycje, które już w pierwszym kwartale 2025 roku zaskoczyły pozytywnie, powinny osiągnąć dwucyfrową dynamikę na przełomie 2025/2026 roku, wspierane przez wydatki sektora publicznego i środki unijne.
Perspektywy inflacji i polityki monetarnej
Analitycy Santandera zauważają poprawę perspektyw inflacji na początku roku, co jest efektem m.in. rewizji wag w koszyku CPI, umocnienia złotego oraz spadku cen surowców energetycznych.
– Od lipca inflacja spadnie poniżej 3% r/r i może się ustabilizować w pobliżu celu inflacyjnego w przyszłym roku, o ile nie dojdzie do zawirowań na rynkach surowcowych – twierdzą ekonomiści.
Rada Polityki Pieniężnej, po niespodziewanym złagodzeniu stanowiska w kwietniu, stała się bardziej ostrożna. Ekonomiści przewidują jeszcze dwie obniżki stóp procentowych w tym roku - we wrześniu i listopadzie - oraz dalsze dostosowanie do obniżonej inflacji w przyszłym roku.
Wyzwania dla finansów publicznych
Sytuacja finansów publicznych nie jest łatwa, a projekt budżetu na bieżący rok oparto na zbyt optymistycznych założeniach. W 2024 roku deficyt sektora publicznego wyniósł 6,6% PKB, a na 2025 rok prognozuje się deficyt na poziomie 6,3% PKB.
– Spodziewamy się utrzymania deficytu fiskalnego w 2026 roku powyżej 6% PKB. Nie wykluczamy jednak, że cele EDP zostaną wypełnione, co może wpłynąć na większą ekspansję fiskalną przed zaplanowanymi na 2027 rok wyborami parlamentarnymi – podsumowują ekonomiści Santander Bank Polska.
